美国四大航空公司 中美航空比拟(4)

　　捷蓝航空和西南航空一样保持一连的盈利程度。从2000年到2013年，捷蓝航空机队局限从2架增加到194架，增加96倍；营业收入从1.05亿美元增加到54.41亿美元，增加53倍；游客运输量从100万增加到3046万，增加29倍，而且保持客座率和飞机操作率的行业最好程度。这样的生长速度在全球范畴内较量稀有，也只有马来西亚的亚航可以与之相媲美。

　　捷蓝航空保持营业收入的一连稳步增长，只在2009年金融危机中略有下滑。自2001年开始盈利，盈利本领根基保持增长，只在行业波谷少数年份微亏，这在全球航空公司中也是百里挑一。

　　三、中国四大航空公司竞争力阐明

　　中国四个航空公司在中国的市场份额要高于美国十大航空公司在美国的市场份额。凭据营业收入计较的市场份额，美国十大航空公司只有75%，中国的四大航空公司则高出85%以上。本节我们阐明中国四大航空公司的策划状况和行业竞争力。

　　相对付全球航空市场，中国航空市场2013年依然保持较高增长。2013年中国GDP增长7.7%，固然低于2012年，可是依然领先全球。中国的交通运输量也在稳步增长。航空运输增长环境据民航局劈头统计全年民航完成运输总周转量673亿吨公里，同比增长10%；游客运输量达3.54亿人次，同比增长11%，货邮运输量557万吨，同比增长2%。

　　中国四大航空公司航空业务量2013年保持小幅增长。可是运营效率下降，载运效率的下降和飞机操作率下降，这是利润下降的第一个原因。国航飞机日操作小时从9.61下降0.04小时为9.57；南航飞机日操作小时从9.81小时下降0.18小时为9.63小时。

　　1.四大航财政报表阐明

　　国航营业利润和净利润自2011年开始已经持续三年下降。2013年的净利润只有2010年净利润的30%阁下。2013年营业收入小幅下降。自2008年开始，国航的资产欠债率处于较高程度，财政杠杆较量高。难能难堪国航2013年的策划性现金流量在增加。

　　南航营业利润和净利润自2011年开始已经持续三年下降。2013年的净利润只有2010年净利润的50%阁下。2013年营业收入小幅下降。自2008年开始，南航的资产欠债率处于较高程度，财政杠杆较量高。南航2012-2013持续两年策划性现金流量净额在下降。

　　东航营业利润和净利润自2011年开始已经持续三年下降。2013年的净利润只有2010年净利润的30%阁下。2013年营业利润吃亏，这是2008和2009持续吃亏的又一次吃亏。自2007年，东航的资产欠债率处于较高程度，财政杠杆过高。与南航一样东航2012-2013持续两年策划性现金流量净额在下降。

　　海航在四大航中2013年净利润独一没有下降，可是净利润2011和2012年持续下降，2013年净利润仍然低于2011年和2010年。策划勾当发生的净现金流量大幅下滑23.15%，策划现金流量净值为-19.38亿元，是四家航空公司中最差的。海航欠债率75%阁下，同样处于较高程度，财政杠杆过高。

　　整体而言，中国的四大航空公司高杠杆恒久投资，营业收入增长迟钝，盈利本领一连下滑。

　　2.主营业务盈利本领一连下降成为四大航的主要策划问题

　　下面阐明四大航空公司的盈利本领。

　　国航的主营业务利润率和净利润率自2010年开始同步下降。主营业务利润率从2010年的22.66%下降到2013年的15.3%，净利润从2010年的12.40%下降到2013年的2.96%。

　　三项用度比重根基不变，约莫12%阁下，从用度的本钱布局看，燃油本钱相对下降，人工本钱相对增加。

　　南航的主营业务利润率和净利润率自2010年开始同步下降。主营业务利润率从2010年的17.05%下降到2013年的11.01%，净利润从2010年的6.41%下降到2013年的1.87%。

　　三项用度比重根基不变，约莫10%阁下，从用度的本钱布局看，燃油本钱相对下降，人工本钱相对增加。