双汇收购全球最大猪肉商(2)

2007年7月，双汇集团及其关联企业的员工(约263人)通过信托方式，在英属维尔京群岛设立了兴泰集团公司(Rise Grand)；随后又在那设立雄域公司(HeroicZone)，并由兴泰集团公司100%控股；再由雄域公司联合其他公司成立ShineC，这便是双汇国际的前身。

去年资产注入之后，双汇国际持有的双汇发展股权，从之前的51.54%提升至73.26%。

截至2012年末，双汇国际最大的股东是鼎晖投资，持股33.7%；雄域公司为第二大股东，持股30.23%；加拿大华人曹俊生控制的润峰投资为第三大股东，持股10.57%；马来西亚首富郭鹤年的郭氏集团持股7.4%；因双汇国际员工激励计划而设立的运昌公司持股6%；高盛策略投资公司持股5.18%；新加坡主权财富基金淡马锡完全控股的Dunearn investment持股2.76%；备受瞩目的股权投资公司新天域，通过旗下两家子公司，共控股4.15%。

据万隆介绍，本次收购所用的71亿美元，来自其自有资金和国际银团支援。具体哪些机构予以了多少资金支持，尚未明确公布。

消息人士处获知，鼎晖或为此次收购的出资人之一。鼎晖目前持有双汇国际33.7%的股份，为最大股东。

摩根士丹利为双汇此次收购的财务顾问。摩根士丹利公关部门负责人阿克莱什•莱纳表示，摩根士丹利在此次并购融资方面起主导角色，会有多家银行和金融机构参与到贷款或发行债券的交易中，但莱纳表示目前无法透露有哪些银行和金融机构参与其中。

史密斯菲尔德是一家好企业吗

双汇国际这次购买的，是一家业绩常坐“过山车”的企业。

史密斯菲尔德成立于1936年，在全美26个州拥有工厂，也在墨西哥和10个欧洲国家设有工厂。上世纪90年代到2000年左右，它依靠并购快速增长，但2008年全球经济危机使其首度陷入亏损。

2008年至2009年，史密斯菲尔德经历了痛苦过程：一方面用于饲养生猪的谷物价格大幅上扬，同时，猪肉的市场供应出现了供过于求。股价一股跌至6美元以下，而业务经营需要迫使其不得不发行新股再度融资，包括曾在2008年向中粮集团出售5%的股权(已于2012年11月回购)。

2008年，它出售了牛肉业务及火鸡方面投资，专注于猪肉产品。母猪数量也减少了10%，一方面是为了削减成本，一方面避免供给过剩。2009年开始，公司将旗下独立运营的子公司数量从7家削减至3家，关闭了6家工厂，将旗下100个品牌缩减至12个核心品牌。

史密斯菲尔德一度濒临破产边缘，2010年净亏损1亿美元。但仅一年之后，又实现了5.21亿美元的净利润。现在，史密斯菲尔德和另外3家主要竞争对手共同供应着全美70%的猪肉。

在回顾这一次惊险的悬崖之旅时，史密斯菲尔德首席执行官Larry Pope说：“经济状况拯救了我们，2011年人们对猪肉的需求重新上升，尽管他们不愿意看到价格上涨，但这却是真实发生了。”

2012财年，史密斯菲尔德实现营业收入131亿美元，同比增长7%；净利润3.6亿美元，同比减少3成。公司董事会在2012年财报中分析：“我们开始回头考虑公司的现状以及未来的发展方向。并购的步伐太快，以至于收购的企业不能很好的融合和协调。”

然而近期，史密斯菲尔德面临的压力再度来袭：大股东之一Continental Grain在5月初要求其分拆业务，将猪肉加工、生猪肉生产、猪肉产成品以及国际猪肉业务分割成独立的3部分。Continental还指责其股价表现不佳，董事会应该实行股息分红，并且董事会应该增加席位，给有更丰富农业经验和品牌推广经验的人。

迫于压力，史密斯菲尔德不得不雇佣高盛作为其财务顾问，就其业务部门重整的问题寻求专业建议。

高盛目前约持有2%史密斯菲尔德的股份。而高盛在2006年时也曾为双汇集团的最大股东，且至今依然持股约5.2%。

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